As ações da Meta subiram no pós-mercado após o balanço do terceiro trimestre de 2026, divulgado na quarta-feira (21). A empresa faturou $64,6 bilhões no trimestre e, mesmo assim, terminou o período com o fluxo de caixa livre negativo, porque está investindo em inteligência artificial num ritmo maior do que o caixa que a operação gera.
O balanço da Meta no 3T26
A Meta, dona do Facebook, do Instagram e do WhatsApp, reportou receita de $64,6 bilhões no trimestre, 26% acima do ano anterior e acima dos cerca de $63,3 bilhões esperados pelo mercado. O preço médio dos anúncios subiu 14%, sinal de que o investimento em IA está se convertindo em receita mais cara no negócio central da companhia. Para o quarto trimestre, a empresa projeta receita entre $73 e $76 bilhões, acima do consenso de cerca de $73,6 bilhões.
O lucro reportado veio manchado por uma despesa de quase $10 bilhões referente a um acordo com 52 estados americanos sobre segurança de jovens nas redes sociais. Sem essa despesa única, o lucro por ação teria sido de $7,40, em vez dos $3,83 registrados. A divisão Reality Labs segue no vermelho, com prejuízo operacional de $4,1 bilhões, ainda que menor que os $5,1 bilhões que o mercado temia.
A conta do investimento: gastar além do caixa gerado
No trimestre, a operação da Meta gerou $32,8 bilhões de caixa, e a empresa investiu $34,9 bilhões, quase tudo em data centers e chips. O resultado é um fluxo de caixa livre negativo em $2,1 bilhões. Para 2026, a empresa elevou o piso da faixa de investimento de $130 para $135 bilhões, mantendo o teto em $145 bilhões.
Existe um movimento simples para acompanhar esse tipo de aposta em qualquer balanço: dividir o investimento do trimestre pelo caixa gerado pela operação. Quando o resultado passa de 100%, a empresa está gastando além do que gera, e a pergunta seguinte é se a receita cresce rápido o bastante para pagar a conta. No caso da Meta, a receita avança 26% e o preço médio dos anúncios, 14%. É essa conta, repetida trimestre a trimestre, que vai mostrar se o investimento em IA se converte em retorno ou vira peso no resultado.
Esse tipo de aposta pesada em infraestrutura de IA aparece nos números de outras empresas do setor. Veja também a análise da CoreWeave, que vive do outro lado dessa conta: vendendo capacidade de computação para quem está gastando.
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